沈良：资管行业机遇巨大，需做到“千人千面”

专题：中国国际金融论坛-香港峰会

　　“中国国际金融论坛·香港峰会”于2024年11月20日在香港举行。安联基金管理有限公司总经理沈良出席并演讲。

　　沈良指出，资管行业在中国有非常的发展机遇，但重要的是满足老百姓的需求，要做到“千人千面”。“每个人都不一样，有做养老的，有做财富的，有做升学的，有结婚的，各种需求”。

　　沈良认为，要靠电子化方式解决“千人千面”的服务问题。“现在中国最大的基金销售平台不是银行、券商，是三方（蚂蚁、天天）”。

　　以下为演讲实录：

　　沈良：各位下午好！很荣幸今天能在这里跟大家分享资管行业在中国的机遇。上午和刚才几位讲者都讲了很多宏观或者顶层资管行业在全球和中国的趋势、机遇。我作为一个前线工作者，会讲一下资管行业可以为中国投资者、中国老百姓提供什么样的服务。

　　早上很多讲者讲到中国资本市场的机遇，无论是政策面、企业盈利增长或者重新估值等方面。从投资的角度来说，我们对中国的信心、对中国资本市场、资产管理市场的信心永远都在。

　　中国的机遇不止是一个投资市场，也是一个资管行业的市场。我们的客户有很多资管需求，我们作为前线工作者怎么给到他们这些服务？

　　这幅图我很喜欢，是去年在北京的地铁里（见PPT）。我看到这幅图就看到了中国的财富管理跟投资市场的希望。她可能是个学者，也可能是个行业人士，也可能是个普通投资者。对投资知识的追求、对投资市场的认识现在急切需要，这也是在座各位包括我自己在中国国内帮所有投资者需要做的工作。

　　中国的基金市场，大家都说很大，但我觉得基金市场只是一小部分，30万亿。中国的投资市场有140万亿。因为还有私募、信托、银行理财、保险资管。这就是大资管市场。中国的机遇是整个大资管市场14亿人口需要的资管服务。

　　我们一直说中国的资本市场可能在过去两年受到瓶颈，受到缓慢的增速。但有两个数字我提醒大家看一下，一是我们有60%-70%的资产配置在房地产，46%的银行存款率。这两个数字在低利率下，可能不买第二套房的情况下，能去哪里？我们有港股通等等，但大部分钱还在国内，只能去资本市场。这会对这个行业有极大的推动力。

　　这个有很有趣，还有一个数字是投顾。美国投顾市场114万亿美元，平均每个美国人人口算出来可能38000美元每个账户，好像很多，但其实不多，在中国如果把北上广深加在一起，可投资资产远远超过38000美元。投资咨询在中国的市场和机遇对在座各位资管或者财富管理包括银行的机遇十分大。

　　刚才讲了很多数字，数字背后是我们的投资者和老百姓。我想跟大家分享一下，安联投资今年在中国成立了独资的公募基金公司，8月份发了第一支产品，股票型的。很难，我也跑到了网点，我负责广东省。这是在上海的一个证券公司营业部，三样东西很有趣：一是人不多。（8月份刺激政策还没有出来，让投资者投资股票的信心还没有大）。二是中老年人为主。三是没有人服务他们。另外一个渠道（银行）：人很多，年轻人很多，也有人服务。

　　但这两张照片共通的点是什么？老百姓或投资者追求的是一个服务，不一定是个产品。

　　我们讲了很多资产管理的机遇，但我们是不是看一下老百姓要什么？他们需要资产管理、产品，不是一个单单的明星基金公司产品，是一个一揽子的组合，需要个性化、千人千面。我们跑到银行去，比如说你买安联投资的某某产品，但这是不是真的需要？有没有问过他的投资回报率要求、风险承受程度，有没有问过他这个投资想用来干吗？每个人都不一样，有做养老的，有做财富的，有做升学的，有结婚的，各种需求。这个千人千面怎么解决？电子化的解决方式。现在中国最大的基金销售平台不是银行、券商，是三方（蚂蚁、天天），等会儿讲一下我们怎么服务到投资者。

　　微观方面中国有哪些机遇？从资产管理开始，刚才肖总讲了私募，正好我也会讲私募，我很快过一下这个市场，因为肖总帮我做了一个开场，很感谢。

　　私募的好处是什么？现在利率下降，对其他资产的相关性很低。长期回报，拉长看比公募市场的回报率更高。

　　中国这几年发生了什么事情？中国这几年资本市场发展也很快，但到这两年私募股权投资增长幅度缓慢了。我们应该怎么解决这个问题？把私募改观。国内一直讲的私募是私募股权（private equity） ，但是私募市场不止有PE。我们把可私募债、私募股权、基础建设加在一起成为一个产品组合，所有加在一起会单独的资产类别更加主动。对于外资来说，如果在国内可以提供这样的服务，可以给到投资者更多样性的选择。

　　ESG在欧洲、美国增长得很快，全球的ESG产品占到了总产品规模的7%，而中国刚刚开始，只有1%的产品是ESG的。我过去也在投资咨询公司工作，参与了很多。在中国，所有的人都知道ESG很重要。但作为资产管理公司怎么把ESG整合到投资里？怎么找数据？什么样的ESG 数据最适合，这就是外资或者境外机构可以给到中国内地资产管理行业的帮助。

　　全球化配置非常的重要。走出去方面，国内高净值人群越来越多，他们追求资产的多元化配置，看到全球资产配置的重要性，但现有的QDII、QDLP加起来规模还没有很大。引进来方面，境外投资A股只有3%。这个“走出去”“引进来”就是中国尤其是香港能提供的作用。对于国内投资者，我们可以给他们一个全球配置的投资组合。对于境外投资者，我们提供给他们中国资产的配置，从而为他们投资组合的提升带来可能性。

　　养老。2019中国开始深化养老第三支柱建设。目前，中国养老第二支柱、第三支柱占整个养老体系的规模约35%，但在美国，这一数字超过90%。所以中国养老第二支柱、第三支柱还有很大的发展潜力。作为外资机构，如何在个人养老金市场帮助提供全球配置、产品设计、组合构建，以及如何用高效的方式让投资者容易选择，就是我们将来的命题。

　　刚刚的几点还需要配合数字化的应用才能落地。中国现在公募基金产品销售有很大一部分依靠三方平台。在中国开展业务时，我们会做直播，可以帮助我们联系到很多客户。具体我们给到客户什么东西？作为一个外资，作为一个全球或者香港有丰富经验的专业资产管理机构，需要配合数字化的应用将资产管理和财富管理方面的专业能力进行呈现。这就是中国现在的机遇，也是作为外资我们在海外有先进的或者成熟的经验能给到中国的一些帮助。

　　安联集团是全球最大的保险与资产管理机构之一。安联基金今年也在中国成立展业，作为外资机构，希望有更多的机会参与并展示中国机遇，谢谢！

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