全球债券基金资金流入创新高！2024年有望成“债券年”

在充满不确定性的2025年到来之前，投资者今年迄今向全球债券基金投入了创纪录的6000亿美元，以利用几十年来最高的一些收益率。根据金融数据提供商EPFR的数据，截至12月中旬，流入发达市场和新兴市场债券基金的资金达到6170亿美元，超过了2021年的5000亿美元，使2024年有望成为创纪录的一年。

通胀下降最终使各大央行得以降低利率，这促使投资者锁定相对较高的收益率。在2022年高达2500亿美元撤出全球债券基金后，“债券年”终于到来。贝莱德欧洲、中东和非洲地区(EMEA)iShares固定收益策略主管Vasiliki Pachatouridi表示：“关键在于收益。我们近20年来从未见过这样的收益率水平。”数据显示，尽管今年ICE-BofA全球债券指数的回报率在2%左右，但去年年底发行的债券收益率高达4.5%，是2008年以来的最高水平。

与此同时，随着美国和欧洲股市再创新高，全球股票基金吸引了6700亿美元的资金流入。货币市场基金表现最好，吸引了超过1万亿美元的资金流入。

信贷热潮

事实证明，收益率高于同等政府债券的公司债券尤其受欢迎。随着企业经受住了央行加息的影响，公司债券出现上涨，ICE BofA全球公司债券指数的收益率已降至2007年金融危机爆发前以来的最低点。

汇丰私人银行全球首席投资官Willem Sels表示：“在几年前利率开始上升之前，很多公司将资金锁定了很长时间。”“因此，借贷成本上升对企业的影响远小于人们的预期。与此同时，许多公司的现金持有量也增加了。”

被动ETF获青睐

投资者对被动型交易所交易基金(ETF)表现出明显的偏好。根据晨星Direct的数据，截至11月底，该类ETF的资金流入达到创纪录的3500亿美元。

伦敦政治经济学院金融学教授Martin Oehmke表示：“ETF让投资者有机会接触到许多以前难以交易的资产，包括债券。”“例如，公司债券的流动性是出了名的差，而ETF以流动性高得多的形式提供了进入这个市场的便捷途径。”

两家最大的被动式基金公司——贝莱德和先锋——已从中获益。根据晨星Direct的估计，贝莱德的iShares ETF业务在1月至10月底期间吸引了1110亿美元的资金流入，而先锋则吸引了约1200亿美元的资金流入——其中绝大多数流入了其被动指数业务。

一向以积极管理著称的太平洋投资管理公司(PIMCO)今年也表现强劲。晨星公的数据显示，在2022年损失了约800亿美元之后，该公司的债券基金吸引了约460亿美元。

资金流入可能放缓

多种因素可能导致2025年资金流入放缓。当选总统特朗普的减税和放松监管议程导致美国股市大涨，流入股市的资金激增，限制了债券的吸引力。

EPFR和道明证券的数据显示，在特朗普11月5日胜选后的四周内，有1170亿美元流入美国股票基金，是流入全球债券基金的270亿美元的四倍多。

与此同时，投资者对公司债券在今年表现强劲后能否进一步反弹持怀疑态度。瑞典SEB银行全球资产配置主管Carl Hammer表示：“似乎很难继续预期利差会进一步收窄，我不相信债券收益率会比现在低很多。”